来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，路维光电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8.76亿元，同比增长30.21%；归母净利润为1.91亿元，同比增长28.27%；扣非归母净利润为1.74亿元，同比增长39.56%；基本每股收益0.99元/股。
公司自2022年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7432.24万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对路维光电2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.76亿元，同比增长30.21%；净利润为1.91亿元，同比增长30.55%；经营活动净现金流为2.67亿元，同比增长60.15%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.21%，销售费用同比变动7.89%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.4亿 | 6.72亿 | 8.76亿 |
| 销售费用（元） | 1452.25万 | 1286.38万 | 1387.93万 |
| 营业收入增速 | 29.67% | 5.06% | 30.21% |
| 销售费用增速 | -4.89% | -11.42% | 7.89% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动30.21%，税金及附加同比变动-0.33%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.4亿 | 6.72亿 | 8.76亿 |
| 营业收入增速 | 29.67% | 5.06% | 30.21% |
| 税金及附加增速 | -11.67% | -18.29% | -0.33% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长79.01%，营业收入同比增长30.21%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 29.67% | 5.06% | 30.21% |
| 应收票据较期初增速 | -6.2% | -27.54% | 79.01% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长42.69%，营业收入同比增长30.21%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 29.67% | 5.06% | 30.21% |
| 应收账款较期初增速 | 30.83% | 24.11% | 42.69% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.1%、26.1%、28.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.41亿 | 1.76亿 | 2.5亿 |
| 营业收入（元） | 6.4亿 | 6.72亿 | 8.76亿 |
| 应收账款/营业收入 | 22.1% | 26.1% | 28.6% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.82%，同比下降0.79%；净利率为21.84%，同比增长0.26%；净资产收益率（加权）为13.6%，同比增长28.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为34.82%，同比下降0.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 32.88% | 35.1% | 34.82% |
| 销售毛利率增速 | 25.19% | 6.76% | -0.8% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期35.1%下降至34.82%，销售净利率由去年同期21.78%增长至21.84%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 32.88% | 35.1% | 34.82% |
| 销售净利率 | 17.32% | 21.78% | 21.84% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为73.7%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 71.83% | 72% | 73.7% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为83.41%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 86.88% | 86.75% | 83.41% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.9%，同比增长8.4%；流动比率为1.4，速动比率为1.04；总债务为5.76亿元，其中短期债务为2.87亿元，短期债务占总债务比为49.83%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.77，2.2，1.4，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.77 | 2.2 | 1.4 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.84、0.59、0.5，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.84 | 0.59 | 0.5 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为22.5%、29.13%、41.33%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 3.14亿 | 4.4亿 | 5.76亿 |
| 净资产（元） | 13.94亿 | 15.11亿 | 13.93亿 |
| 总债务/净资产 | 22.5% | 29.13% | 41.33% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.14%、0.16%、0.22%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 162.25万 | 151.97万 | 150.2万 |
| 流动资产（元） | 11.21亿 | 9.38亿 | 6.95亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.14% | 0.16% | 0.22% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为425.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 214.39万 |
| 本期其他应付款（元） | 1127万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.11，同比下降3.11%；存货周转率为3.32，同比增长5.27%；总资产周转率为0.38，同比增长21.5%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.13，4.24，4.11，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.13 | 4.24 | 4.11 |
| 应收账款周转率增速 | 0.65% | -17.29% | -3.11% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.3%、7.56%、11.17%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.41亿 | 1.76亿 | 2.5亿 |
| 资产总额（元） | 19.37亿 | 23.23亿 | 22.43亿 |
| 应收账款/资产总额 | 7.3% | 7.56% | 11.17% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.66%、7.19%、7.88%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1.1亿 | 1.67亿 | 1.77亿 |
| 资产总额（元） | 19.37亿 | 23.23亿 | 22.43亿 |
| 存货/资产总额 | 5.66% | 7.19% | 7.88% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1亿元，较期初增长190.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3393.1万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 9846.02万 |
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